مقایسه بازدهی سهام رشدی با سهام ارزشی در بورس اوراق بهادار تهران

یکی از مهم‌ترین دغدغه‌های سرمایه‌گذاران، یافتن روشی برای انتخاب مناسب‌ترین سهم یا پرتفوی از میان انبوه سهام موجود در بازار می‌باشد. مطالعات نشان می‌دهد که بین بازده‌ی سهام شرکتها و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار (B/P) آنها ارتباط وجود دارد. با افزایش نسبت B/P، نوع سهام از رشدی به ارزشی تغییر می‌یابد. این پژوهش به دنبال مقایسه‌ی متوسط بازده‌ی سهام رشدی با سهام ارزشی در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1383 تا نیمه اول سال 1387 می‌باشد. بدین منظور نمونه‌ای مشتمل بر 50 شرکت پذیرفته شده در بورس تهران انتخاب و در ابتدای هر سال بر اساس نسبت B/P در ده گروه از بیشترین به کمترین طبقه‌بندی شدند. سپس متوسط بازده‌ی هر یک از طبقات طی دوره‌های مورد بررسی مقایسه گردیدند. نتایج حاصل از تحقیق نشان می‌دهد که برخلاف یافته‌های حاصل از پژوهش فاما و فرنچ، در بورس اوراق بهادار تهران متوسط بازده‌ی کل سهام رشدی بیشتر از سهام ارزشی می‌باشد.